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重磅!美聯儲宣布利率不變后美元大跌黃金飆升,中國央行怎么做

2019-12-12| 發布者: 扶溝新聞網| 查看: 144| 評論: 3|來源:互聯網

摘要: 原標題:重磅!剛剛,美聯儲宣布利率不變!鮑威爾又唱“鴿”,明年或按兵不動!美元大跌黃金飆升,A50期貨拉......
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原標題:重磅!剛剛,美聯儲宣布利率不變!鮑威爾又唱“鴿”,明年或按兵不動!美元大跌黃金飆升,A50期貨拉升!中國央行怎么做?

北京時間12日凌晨3點,美聯儲公布了12月FOMC利率決議。維持利率區間1.50%-1.75%不變的決定,與此前市場預期保持一致。今年年內,美聯儲已經連續降息三次,共降息75個基點。美聯儲今日利率決定沒有委員投出反對票,為5月份會議以來首次。

剛剛,美聯儲維持利率不變

備受市場關注的點陣圖也顯示,美聯儲FOMC委員傾向于在2020年維持現有利率政策的預期。更為顯著的是,沒有一名委員認為應當在明年降息。

以下為FOMC利率決議全文。

聯邦公開市場委員會(FOMC)在10月會議后獲得的信息顯示,就業市場保持強勁,經濟活動一直在以溫和的速度增長??偟膩碚f,近幾個月就業增長穩健,失業率保持在低位。盡管家庭支出一直在強勁增長,但企業固定投資和出口保持疲弱。與上年同期相比的整體通脹和不計入食品和能源的核心通脹率低于2%?;谑袌龅耐浹a償指標仍低,基于調查的較長期通脹預期指標則變動不大。

委員會將依照法定的目標,尋求促進就業最大化和物價穩定。委員會決定維持聯邦基金利率目標區間在1.50-1.75%。委員會認為,當前的貨幣政策立場對支持經濟活動的持續擴張、強勁的勞動力市場狀況和通脹接近委員會2%對稱目標是合適的。委員會在評估聯邦基金利率目標區間的適當路徑時,將繼續監測即將發布的信息對經濟前景的影響,包括全球形勢發展和遲滯的通脹壓力。

在決定未來調整聯邦基金利率目標區間的時機和規模時,委員會將評估與就業最大化以及2%對稱通脹目標相關的已實現和預期的經濟狀況。評估將考量廣泛的信息,包括就業市場狀況指標、通脹壓力和通脹預期指標,以及反應金融市場和國際情勢發展的數據。

投票贊成美聯儲貨幣政策決議的FOMC委員包括:美聯儲主席鮑威爾、副主席威廉姆斯、理事鮑曼、理事布雷納德、圣路易斯聯儲主席布拉德、副主席克拉里達、芝加哥聯儲主席埃文斯、堪薩斯城聯儲主席喬治、金融監管副主席夸爾斯和波士頓聯儲主席羅森格倫。

美聯儲FOMC最新經濟預測

美聯儲FOMC預期:

美國2019年GDP增速預期中值為2.2%,9月預期為2.2%;2020年GDP增速預期中值為2.0%,9月預期為2.0%;2021年GDP增速預期中值為1.9%,9月預期為1.9%;2022年GDP增速預期中值為1.8%,9月預期為1.8%;GDP增速長期預期中值為1.9%,9月預期為1.9%。

美國2019年失業率預期中值為3.6%,9月預期為3.7%;2020年失業率預期中值為3.5%,9月預期為3.7%;2021年失業率預期中值為3.6%,9月預期為3.8%。

2019年PCE通脹預期中值為1.5%,9月預期為1.5%;2020年PCE通脹預期中值為1.9%,9月預期為1.9%;2021年PCE通脹預期中值為2.0%,9月預期為2.0%。

美國2019年PCE通脹預期中值為1.5%,9月預期為1.5%;2020年PCE通脹預期中值為1.9%,9月預期為1.9%;2021年PCE通脹預期中值為2.0%,9月預期為2.0%。

美國2019年核心PCE通脹預期中值為1.6%,9月預期為1.8%;2020年核心PCE通脹預期中值為1.9%,9月預期為1.9%;2021年核心PCE通脹預期中值為2.0%,9月預期為2.0%。

鮑威爾新聞發布會“鴿”聲嘹亮:

只要通脹率不大幅上升,美聯儲當前低利率就會一直維持下

美聯儲主席鮑威爾在利率決議后的發布會上表示,美國經濟前景面臨諸多風險,但仍偏正面。當前貨幣政策立場可能仍是合適的。如要加息,需看到通脹持續、顯著上漲,通脹持續低于2%是不健康的。他預計就業市場將維持強勁,稱貨幣市場壓力近幾周降低。鮑威爾表示會適當調整回購操作細節。他認為貿易局勢對經濟有實質影響,實施美墨加協定會消除不確定性。

美聯儲主席鮑威爾新聞發布會要點如下:

政策立場:當前貨幣政策立場可能仍是合適的,今年的降息使得美國經濟前景在軌道上,對當前政策滿意。

加息態度:如果要加息,就必須看到通脹大幅度持續上升。

經濟狀況:經濟前景盡管存在風險,但依舊處于有利狀態,預計經濟繼續保持溫和增長;經濟和貨幣政策都處在良好態勢。

通脹狀況:預計通脹將會升至2%,目前使得通脹回到2%很有挑戰性;就業市場閑置和通脹之間的關聯性微弱但存在。

勞動就業:預計就業市場保持強勁,即使失業率低至3.5%,勞動市場仍存在閑置;近幾年薪資增速就出現了改善。

回購操作:回購操作不太可能對宏觀經濟產生影響;隨時準備調整回購操作,以保持聯邦基金利率在區間內;更關注評估短期貨幣市場監管措施,而不是制定新的回購措施。

貿易局勢:海外經濟放緩,貿易局勢對經濟有實質性的影響。

發布會現場主要問答如下:

在發布會一開始,鮑威爾對剛剛去世的前美聯儲主席沃爾克表達了敬意與緬懷之情。

鮑威爾強調了通脹不達標的害處。長期不達2%目標的通脹將促使預期產生變化,使得實際通脹水平進一步下滑,這也將使得利率被推低,使得美聯儲更受零利率下限的限制。(名義-通脹=實際)

美聯儲的短期國債購買以及定期回購操作平抑了貨幣市場的不穩定狀況。

問題:為什么通脹遲遲不達標?

答:通脹與失業率、資源利用率的關系產生了異變。這使得美聯儲需要保持政策寬松來驅動通脹向上達標。

問題:你之前將本輪周期與1998年的情況進行類比,這種類比可以被延續下去嗎?

答:當時的情況和當下類似,需要更寬松的政策,但經濟擴張周期仍未走完。所以我們這次也選擇了三次降息。與當時的狀況相比嗎,現在情況的不同之處在于通脹。失業率達到了50年來的低點,但是通脹仍然沒有做出反應。

問題:BIS的季報和瑞信的報告都認為回購市場的波瀾不是臨時性的問題,而是結構性的問題所致。因此他們預測美聯儲將不得不采取更多的行動。比如買入短債的同時賣出長期國債?

答:我們的操作在宏觀經濟層面沒什么影響。我們在今年一月就決定保持充足的準備金,其目的是控制我們的基準利率水平和其他短期利率。我們有足夠的工具做到這一點。但我們這么做的原因不是為了消除回購市場的波動。對于回購市場,我們做了很多,包括調研銀行的準備金需求,終止縮表等等。但九月時回購市場突然表現出收緊的現象。資金并沒有流入回購市場。因此我們立即開始行動,平抑了回購市場的流動性波動。同時,對于年末的流動性波動和需求狀況,我們也做出了積極的政策回應,以保證政策利率處于我們的區間內。只要有必要,我們會繼續行動買入短期債券。

問題:有關常備回購便利工具。

答:我們討論過,但是該工具還需要進一步的研究和調研。目前我們在仔細跟蹤年末的流動性需求狀況。但年末平穩渡過以后,定期回購和其他的流動性需求可能會下降。

問題:一些FOMC官員認為在達到2%的通脹目標以前都不應該再進一步加息。你怎么看?

答:要提高利率,我希望看到通脹的回升是持續的,且顯著的回升,這就是我的觀點。

問題:根據今天的經濟預測(SEP),看起來FOMC的官員預計通貨膨脹永遠不會超過2%,到2021年底只會達到2%,但你們卻預計利率在2021年重新開始上升。這是怎么回事?

答:自我上任以來通脹(不達2%)一直是個大問題。對于未來的利率路徑,每個官員有各自的想法??赡芤驗槲覀冾A計長期利率在2.5%的附近,所以2021年的利率才預期開始上升。很多官員認為讓通脹超調(超過2%)是合意的。

問題:從現在的情況來看,即便失業很低,通脹也可以很低迷,你為什么有自信能推升通脹?

答:這確實是一個挑戰,但我們會努力朝這個目標前進。

問題:有關美聯儲政策框架以及2%的通脹目標會否改變?

答:我們想要建立通脹目標的信譽度。但扭轉通脹預期是需要時間的。

問題:有關美加墨貿易協定。

答:我們無意評論特定的貿易政策,如果這項協議得以通過,肯定會消除一些貿易政策的不確定性,我相信這對經濟是有利的。有關和中國的貿易談判,我的觀點是一致的。

問題:從聲明來看,你變得樂觀了,為什么?

答:別忘了在聲明中我們也強調了全球經濟的進展和通脹的壓力。我們已經降息了75個基點,貨幣政策需要時間來發揮作用。

問題:你在一開始提到了沃爾克,從他的經驗來看,2018年的聯儲是否行動過快抑制了通脹呢?

答:2018年的經濟增長高達3%,在當時的處境中,提高利率顯然是合理的。但2018年以后事情產生了變化,經濟增長在下行。包括貿易問題,這都使得我們不得不轉向寬松。

問題:有關把通脹目標提到4%。

答:如果你連2%的通脹目標都達不到,談論4%又有什么意義呢?這又有什么可信度呢?

問題:今年要過了,你從今年學到了什么經驗教訓嗎?

答:我們目前專注于把當下的政策搞好,并思考明年經濟會怎么樣。目前我認為我們在政策上所處的位置是適當的,只要經濟前景不變,我們很可能會保持這種立場。到2018年底,人們仍然感到經濟正以3%左右的速度增長,但事實情況并非如此,我們確實面對了挑戰(經濟增長下行)。

問題:工資增速的問題,為什么我們沒有看到更強勁的工資增長?工資增長比年初要慢。這是為什么?

答:之前三四年工資增速在2%,現在則是3%,增速慢是因為生產率的原因。我們看到適齡人口的勞動參與率在過去兩三年中穩步上升。這是一件非常積極的事情。但它確實提供了更多的勞動力供應,這意味著勞動力市場的緊湊程度較低。

機構點評:符合預期

INVESCO首席全球市場策略師Kristina Hooper,美聯儲利率決議中的一切幾乎都在意料之中;需要注意的是,目前進行加息的門檻都是非常高的;從點陣圖中能夠看出,2020年的貨幣路徑預期是按兵不動,這對于股票及風險資產的影響來說是積極的;預計美元將會保持在今日水平附近,于一定區間內波動。

加拿大皇家銀行固定收益策略師Tom Garretson認為,美聯儲移除了“前景圍繞著不確定性”的表述,這基本表明美聯儲降息的可能性很低,在某種程度上支撐了2020年的前景。我行認為,至2020年,在美聯儲按兵不動的情況下,美國10年期國債收益率曲線應當保持相對平坦的形態。鑒于當前經濟處于擴張周期的后期,收益率曲線變陡的程度有限。

宏利資產管理公司固定收益交易員Michael Lorizio認為,這次的政策聲明基本上在重復10月會議以來美聯儲官員與市場之間溝通過的觀點;從某種程度上來說,美聯儲再度重申,在信息出現顯著改變的情況下才會調整利率水平;此外,美聯儲也刪除了“前景圍繞著不確定性”的表述;美聯儲認為前景及美國經濟略有好轉。

GLENMEDETRUST首席投資官Pride:美聯儲聲明沒有對利率路徑帶來任何突破性的消息;今天最有價值的信息是美聯儲維持利率不變,通脹不會出現任何實質性的意外增長;適應性政策立場應該能在新年為風險資產提供了支持措施。

丹斯克銀行:正如大部分美聯儲官員所說,當前的貨幣政策立場是適當的,所以美聯儲在連續三次下調利率之后,現在處于暫停狀態。在近期強勁的非農就業報告后,政治不確定性有所下降,全球增長已趨于穩定,市場對美國衰退的擔憂有所緩解。我們認為大部分人將在“點陣圖”上尋找有關美聯儲明年的想法的暗示。鑒于美聯儲降息的次數比9月預期多,但我們仍認為美聯儲明年也不會再調整利率。目前市場預期2020年再降息一次。

紐約梅隆銀行的策略師John Velis表示,在聯邦公開市場委員會公布利率決定后,美國國債收益率與美元一起走低,看起來市場從點陣圖、而非模棱兩可的政策聲明中領會了美聯儲的鴿派信息。鑒于美聯儲刪除了對下行風險的擔憂,政策聲明本身可以被視為鷹派的,但是點陣圖顯然是鴿派的。對長期聯邦基金利率的預期維持在2.5%,到2020年的點陣圖仍顯示利率低于該水平。這意味著,通過點陣圖反映出的共識是一段時間內將保持寬松政策。

美國銀行:FOMC會議后的市場走勢暗示,市場將美聯儲下一次降息的時間預期從2021年初提前至2020年;如果這種預期一直沒有逆轉,表明可能是有一小部分投資者不再押注明年加息。以歷史標準衡量,當前市場定價和美聯儲2020年年底利率預期中值之間的脫節程度相對較小,這種情況可能暗示著部分投資者認為美國經濟陷入衰退和多次降息的可能性很小,而維持利率不變的可能性較高。

根據CME“美聯儲觀察”:美聯儲1月維持當前利率在1.50%-1.75%區間的概率為91.1%,降息25個基點的概率為8.9%,加息25個基點的概率為0%;到明年3月維持當前利率在1.50%-1.75%區間的概率為83.1%,降息25個基點的概率為16.1%,降息50個基點的概率為0.8%。

美元大跌黃金大漲美股震蕩收高

美聯儲宣布利率決議后,金融市場反應分化,其中不加息的前景令美元受到打擊,美元指數大跌。

黃金大漲10美元。

美股三大指數則震蕩收高。

A50期貨則大幅拉升

美聯儲相當長時間利率不變,美債收到提振。周三美債收益率多數下跌,3月期美債收益率漲2.1個基點報1.578%,2年期美債收益率跌3.7個基點報1.625%,3年期美債收益率跌4.3個基點報1.63%,5年期美債收益率跌5個基點報1.643%,10年期美債收益率跌5個基點報1.797%,30年期美債收益率跌3.8個基點報2.229%。

對中國央行操作有何影響?

美聯儲暫停降息,對中國央行未來貨幣政策操作有何影響?

截至12月11日,中國央行已連續16個交易日未開展逆回購操作。12月6日,中國央行開展中期借貸便利(MLF)操作3000億元,比當日到期量多1125億元,中標利率持平上次報3.25%。

對此,國君固收分析,MLF超額續作,央行操作思路或已發生切換,下一階段降準空間受限,降息周期啟動,央行或更多依賴利率工具和鎖長放短操作。興業研究宏觀分析師郭于瑋表示,央行在流動性較為寬裕的月初超額續作MLF,能夠釋放跨年流動性維穩的信號,使市場預期保持平穩。

12月1日,中國人民銀行行長易綱在《求是》雜志刊發題為《堅守幣值穩定目標實施穩健貨幣政策》的文章稱,中國經濟增速仍處于合理區間,通貨膨脹整體上也保持在較溫和水平,加之有社會主義市場經濟的制度優勢,應盡量長時間保持正常的貨幣政策。

易綱還指出,即使世界主要經濟體的貨幣政策向零利率方向趨近,我們也應堅持穩中求進、精準發力,不搞競爭性的零利率或量化寬松政策,始終堅守好貨幣政策維護幣值穩定和保護最廣大人民群眾福祉的初心使命。

易綱同時明確,下一階段,要繼續實施穩健的貨幣政策,保持貨幣條件與潛在產出和物價穩定的要求相匹配,實施好逆周期調節,保持流動性合理充裕,松緊適度,繼續營造適宜的貨幣環境。(中國基金報綜合wind資訊)



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